与辉煌的2019年和2020年相比，年初至今的震荡和深度下跌超出了几乎所有私募的预期，一些曾经被视为神话的名人私募也未能幸免。 今年以来，私募产品净值大幅回撤一直是市场关注的问题，也是令市场头疼的问题。

被誉为“成长大哥”的济源资产掌门人任泽松，在创业板投资中经历大起大落，近两年重新找回了自己的地位。 最新数据显示，任泽松管理的济源资产旗下的济源祥瑞1号和济源冶宇1号分别下跌52.72%和53.94%。

今年以来，晶林资产、淡水泉、东方港湾等多家私募业绩均遭遇“滑铁卢”。 不过，虽然今年的业绩不太理想，但私募的态度普遍还是乐观的，认为后市仍将保持相对活跃，或许存在不错的投资机会。

是调整仓位还是保持冷静等待？ 一群私募股权投资经理正在接受一次重大考验。

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任泽松产品年内营收腰斩

昔日被称为“成长一哥”的任泽松，因重仓乐视而名声大噪。 遭遇“滑铁卢”后，他离开中邮基金，转向私募，意图东山再起。 但他管理的济源资产并没有改变困境。 最新数据显示，济源祥瑞1号和济源叶玉1号分别下跌52.72%和53.94%。

2012年担任基金经理的“成长一哥”任泽松，2013年以80.38%的回报率荣获偏股型基金称号，不仅为他28岁的“新手期”创造了神话，也为成立的中邮基金带来了巨大的辉煌，并在2014年和2015年取得了优异的业绩。

2013年，任泽松管理的中邮战略新兴产业基金全年净值上涨80.38%，而当年同类基金平均涨幅仅为16.33%。 接下来的一年，创业板的涨跌终于在年底回到了2013年的起点，但任泽松凭借东方网力、尔康药业等权重股的暴涨打破了“冠军魔咒” 、波顿和沃特泰克。 ”，虽然错过了2014年蓝筹股的上涨行情，但全年市场排名仍处于前5%。

2015年上半年，任泽松作为全市场持股乐视网最多的公募基金经理，业绩随着乐视网的飙升而增长了150%。 筹集数百亿，可谓一时“风头无两”。

但随后几年，由于乐视网、尔康药业等公司的种种原因，任泽松于2018年黯然退出，离开公募行业，并于当年下半年接手济源资产。 据了解，任泽松在“私下走私”后，在公募期间延续了此前对成长股的投资风格。

不过，定向增发网数据显示，目前济源资产管理规模不足20亿元。 资料显示，上海吉源资产管理有限公司成立于2014年2月13日，注册资本1000万元。 上海吉源资产实际控制人、法定代表人、总经理均为任泽松。 从公司股权结构来看，任泽松持股95%，吴晓翔持股3%，朱彦迪持股2%。 公司共有27只私募产品在基金业协会备案。 截至目前，公司管理规模在10亿至20亿之间。

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明星私募频频“翻车”

事实上，不仅是济源资产和任泽松，大部分私募公司今年的日子都不好过。 市场整体处于震荡调整状态，缺乏热点，可持续性较差。 再加上疫情反复，地缘局势动荡，投资市场举步维艰。 尽管A股在4月底整体反弹，但到7月底仍未收复此前的跌幅，此后市场再次迎来调整。 在这样的市场下，私募基金的业绩也面临着较大的考验。

以百亿私募为例，受业绩回调影响，百亿私募数量有所萎缩。 私募排行网数据显示，截至9月12日，管理规模超过100亿元的证券私募机构共有109家，较8月减少1家。 低于30%。 其中，1-8月业绩百亿级私募公司仅27家翻红，涨幅超过百亿元的私募公司回落至2家。

有业内人士表示，百亿级私募基金整体表现不及市场平均水平。 一方面，由于百亿私募基金规模庞大，风险控制措施也较为严格，持股相对分散，个股比例也有严格限制。 而今年的市场以结构性市场为主，指数普遍呈绿色，只有少数行业出现阶段性机会，这显然不利于百亿私募的发展。 相反，仓位灵活的小型私募优势明显。

另一方面，主观长期资金在百亿私募基金中占比较高。 跌幅超过20%的229只基金中，主观长期基金有185只，占比高达80%，部分基金跌幅超过55%。 百亿私募整体表现。

前八个月，景林、东方港湾、淡水泉等多家老牌私募公司的百亿私募业绩也遭遇“滑铁卢”。 其中，在净值披露的百亿私募中，淡水泉全年投资收益在国内所有百亿私募中排名垫底，亏损22.54%。 其私募产品“外贸信托-五星名仕（淡水泉一期）证券投资”、“外贸信托-瑞金系列淡水泉精选二期证券投资集合”等私募产品年内下跌30%。

虽然年内表现不太理想，但私募态度仍普遍乐观，认为后市仍会相对活跃，或许存在不错的投资机会。

例如，近期因多款产品回撤近20%而引起市场关注的晶林资产在最新观点中表示，目前面临压力，同时不断审视和调整投资组合，以保持对中国未来长期发展的信心。术语经济。 ，保持和增强公司核心竞争力，当前应大量买入并长期持有。

深植资产也认为，无论是A股还是港股，经过近期的调整，估值水平再次达到历史低位，市场整体下行空间有限。 判断后市或将维持震荡格局。 首先，当前疫情的零星爆发加之房地产产业链持续疲软，导致市场风险偏好下降。 二是海外通胀压力依然较高，市场担心美联储大幅加息，全球避险情绪升温。 欧洲能源危机和大宗商品价格持续高位可能进一步挤压工业企业的利润空间。 最后，在经济复苏面临诸多不确定性的情况下，政策支持持续加强，将有助于提振股市情绪。 展望后市，深植资产表示，将秉持“立足当下、着眼未来”的态度，根据市场变化及时调整，积极应对未来变量。

聚聚资本投资总监兼基金经理王建东表示，以往的经验表明，当风格转换发生时，往往会带来局部惨痛的损失。 因此，需要高度警惕风格转换带来的风险。 经过短期的集中下跌，高估值积累的风险得到缓解，优秀品种的估值进一步达到了较为合理的买入位置。 基本面向好、业绩处于拐点的公司表现出明显的吸引力。 “接下来的投资，我们会避开高估值的赛道股，在估值被低估、受益于经济复苏的板块寻找机会，对市场充满信心。” 王建东说道。

针对后市，王建东表示，投资将继续投资那些不太引起市场关注的“冷门行业”。 资金关注度低有时可以对投资形成一种保护。 如果市场太热，就容易产生泡沫。 相反，公司没有这样的烦恼，有利于控制退出，更适合长期投资和绝对投资。

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