《本草纲目》记载，五味子味甘、酸，性温。能益气生津，补肾养心，收敛固涩。用于气虚津伤，体倦多汗，短气心悸；肺气不足或肺肾两虚所致的喘咳，或喘咳日久，肺气耗伤；心阴不足，心悸怔忡，失眠健忘；肾气不固，遗精，尿频，或脾肾两虚，久泻不止。现代又用于无黄疸型和迁延慢性肝炎。

1.保肝及再生肝脏组织

五味子能促进肝脏的解毒过程、保护肝脏免受毒害，并能再生因滥用酒精、药物或肝炎而受损的肝脏组织。人体测试结果显示，五味子对于患有因病毒所引起之慢性肝炎者（包括A型、B型、C型、D型和E型）尤其有效。事实上，根据中国的一项临床试验报告显示，它在治疗肝炎病人方面有76%成功率，而且没有任何副作用。

2.保护及增强心脏机能

五味子有利于组织细胞的氧气交换，而且在一些缺氧和心肌受损的个案中，已获证实能对心脏组织产生保护作用。它也能平缓心跳频率和纾解高血压。

3.养阴固精，男女皆宜

五味子是功效卓著、男女皆宜的养阴固精补剂之一，能促进性事持久力及增进女性外阴的刺激感受性。它能激活一氧化氮（NO）的产生，进而增强男性的体力和持久力。

4.增进智能健全

五味子能激活神经系统，促进反应能力、精神集中力和协调作用，并增强思维清晰。尽管它具有激活的作用，却没有咖啡因焦躁不安的副作用。这种小小的浆果，有时也被用于治疗忧郁症，并且有助改善烦躁和健忘问题。

5.增强体能耐力

五味子能增强耐力与力气并加速体力复原。在俄罗斯，以工厂员工和儿童为试验对象的研究结果显示，五味子能增进耐力、增强体力和减少罹患疾病。

6.抗防自由基侵害

自由基是引起动脉粥样硬化、癌症、冠状心脏疾病和免疫力不足的主因，也是造成老化过程加速的罪魁祸首。五味子所含的木酚素是强效抗氧化剂，能抑制自由基，并能增加肝脏内的抗氧化剂–谷胱甘肽的水平。

7.延缓老化过程

研究报告显示，五味子常被用作抗老化和益气的补剂，而近期的研究结果更阐明了此原理。研究发现，五味子所含的木酚素能增强腺嘌呤核苷三磷酸（ATP）或粒线体（细胞能量库）的能量生产，同时保护粒线体免受氧化压力所侵害。这些作用足以说明为何五味子能减缓老化过程和延缓出现与老化相关的疾病，如心脏衰竭、阿兹海默症及帕金森氏症。

8.滋补和增强肾脏机能

在中医的角度上，五味子常被用于滋肾生津，有助治疗盗汗、烦渴及频尿问题，而且在治疗尿失禁和早泄方面也很有帮助。

9.强效适应剂，能对抗压力及突发状况

五味子是最有效的植物适应剂之一，能增进智能、体能和感官机能，并增强对压力的阻抗力。简而言之，它能帮助人体承受诸如冷、热、噪音、情绪超负荷之类的压力因素，故有助于提升工作表现、增强耐力和减轻疲劳。

10.其它功效

增进视力（包括夜间视力）、增进听觉能力、强肺，纾解呼吸系统感染问题（例如慢性咳嗽、呼吸浅短及呼吸时会发出气喘声）、增强人体免疫力及增强对疾病的抵抗力、加速病后复原、恢复因长时间劳累而耗损的精力、增强运动时的肌肉活动力、解决皮肤问题（包括荨麻疹和湿疹）。

据《人民日报》2015年8月26日最新报道，中国科学院昆明植物研究所的孙汉董院士带领的研究团队，历经20余年的探索，首次发现五味子衍生物中具有较强抗艾滋病毒的活性，由于其活性强、毒性低以及作用机制独特等特点，已在国家重大新药创制项目的资助下开展临床前的相关研究，有望成为一类新型的抗艾滋病药物。