中国基金报记者 金友智

随着今年上市公司半年报的披露，社保、QFII机构的立场也浮出水面。

QFII机构青睐新能源、金融、医药等行业。 减持最多的是隆基控股，社保基金则增持了新能源、医药、消费等板块，也增持或买入了一批新周期股。

QFII青睐新能源、金融、医药、隆基控股、宁德时代重仓

Wind数据显示，截至今年二季度末，共有519家上市公司前十大流动性股东名单中有QFII机构。 其中，108只股票被至少1家QFII机构增持，84只股票被至少1家QFII机构减持，208只股票被至少1家QFII机构持有。

从行业分布来看，至少一只QFII基金增持或新进入的公司中，22家属于半导体行业，61家属于材料行业股票，至少58家属于大消费领域，至少50个属于制药和医疗领域。

按二季度末持仓市值排序，前十大QFII个股中，新能源、金融、医药医疗、消费等领域占据多数。 其中，新能源领域个股有隆基股份、宁德时代等，金融领域个股有北京银行、南京银行、中国太保等，医药医疗领域个股有爱尔眼科、泰格医药等

此外，前十大流动股东中QFII机构数量最多的公司是光电，共有6家QFII机构持股。

对于大金融板块的投资逻辑，华泰证券指出：

首先，从宏观经济环境来看，基钦周期逐渐下行，避险情绪逐渐增强，大金融板块的配置价值逐渐显现。 而且，根据历史统计，大型金融业会在利率下降时周期性受益，往往在利率下降初期有较好的市场表现。 其次，从配置成本效益来看，大型金融板块近两年在市场环境下涨幅相对较小。 分红率超过一年期国债收益率2%以上，整个板块估值处于2005年以来的历史低位。最后，从近期市场走势来看，北向资金持有大型金融板块的比例有所下降。一直在增加。 近期，地产龙头股纷纷公布高管持股计划。 在产业资本和北向资金的双重支撑下，以银行、地产为主的大金融板块看涨力量不断增强。

对于新能源领域的投资机会，泰达宏利基金王鹏指出：

中长期看好新能源汽车产业链中游制造环节。 新能源汽车智能制造很可能成为未来中国最具竞争力的产业之一。 中游的核心不在于强大的技术壁垒，而在于低成本的大规模制造能力和供应链管理能力。 这方面我们的成本比较低，还有劳动力红利、工程师红利。 目前，在新能源汽车中游环节，如正负极、隔膜电极、铜箔、电池制造等，国内企业占据龙头企业比例较大，符合长期发展的要求。有竞争力的优势。 对于新能源汽车来说，中游更适合总量逻辑做出确定性判断，更容易追踪各公司的竞争优势，从而挖掘出高成长股。

对于医药领域的投资机会，工银瑞信基金谭东寒认为，整个医药板块的平均估值水平是合理的，该板块也存在历史估值处于中低区间的标的，但估值优质资产的占比非常高。 不过，这些局部高资产仍然比较健康，没有演变成系统性风险。

谭东寒预计，医药板块的高波动性或将持续。 展望后市，谭东寒认为，投资者需重点关注设备集中采购政策以及医保局DRGs政策的推动。 具体到细分行业，谭东寒看好创新药、创新医疗器械和CXO板块，尤其认可CXO领域的投资机会。

高瓴减持宁德时代并大幅增持隆基股份

在新能源板块内，QFII在不同细分领域的减持和增持操作也有所不同。

在前十大QFII持股中，隆基股份QFII持股市值（二季度末）排名第一，达到281.47亿。 截至二季度末，其QFII股东中包括高瓴资本管理有限公司，其持有隆基股份近3.17亿股，较上期增加9052万股，持股比例超过28%。

市值第二大的股票是CATL。 截至二季度末，其QFII股东包括高瓴资本。 该机构持有宁德时代的股权价值为239.62亿元，持股量达到4480万股，较上期减少798.94万股，减持比例超过15%。

隆基股份是太阳能单晶硅锭和硅片制造领域的龙头企业，是备受机构关注的光伏概念股。 半年报显示，隆基股份上半年营业收入约350.98亿元，同比增长74.26%； 归属于上市公司股东的净利润约49.93亿元，同比增长21.30%。

对于光伏领域的投资机会，泰达宏利基金王鹏指出，从装机量来看，我们预测四季度市场大概率会释放更大的硅片产能（块状硅和粒状硅）今年和明年第一季度和第二季度。 那么一旦多晶硅价格高位影响需求的核心因素被打破，组件端的压力就会减轻，下游的装机意愿或将复苏。 从光伏产业的装机容量，我们可以看到巨大的增长空间； 在盈利能力方面，一旦明年多晶硅价格下跌，将引发光伏产业链各环节利润空间的重新分配。 我们看好零部件和辅助材料。 明年，数量和价格都可能上涨。

王鹏表示，“总之，一个行业一旦有了这样的势头，就会有巨大的投资空间。光伏行业近期的表现很可能会表现出色，因为大家对明年的预期是高度一致和确定的，而且叠加今年对高端制造业的共识，在流动性相对宽松的环境下，该行业存在抢先交易现象。

社保基金增持新能源、医药、消费周期股。

Wind数据显示，截至今年二季度末，共有432家上市公司将社保组合纳入前十大流通股东之列。

其中，至少有1个社保基金投资组合增持的公司有125家，有至少1个社保基金投资组合新持有的公司有98家，社保基金减持的公司有120家。

二季度社保基金新增或增持的主要是新能源、医药、消费领域的股票，以及化工、矿业领域的周期股，如华鲁恒盛、紫金矿业、三友化工.

其中，社保基金新入股中，紫金矿业、三安光电、中兴通讯二季度末市值均超过10亿元。 截至二季度末，其持有的股票价值超过5亿元。

二季度社保基金大幅增持的个股中，部分增持幅度超过100%。 社保基金406组合大幅增持金龙科技。 截至二季度末，持有股份数量为521万股，增幅超过238%。 社保基金503组合大幅增持新兴行业。 截至二季度末，持股899.99万股，增幅超181%。 社保基金401组合大幅增持三友化工。 截至二季度末，持股数量为5499万股，同比增长103%。