光明基金管理员

本期更新近期证券操作圈的实务问答，包括批量/同转、业绩归因、通讯工具管理等相关问题，一起来看看吧~

作者 | 陶晓莉

本期内容来自证券经营圈

如果设立契约型证券基金，则仅通过集体转让或协议转让的方式投资于一家上市公司的股票，且为单一投资标的基金。 这种投资安排是否符合中国基金会协会的要求？

“契约型证券投资基金以集体或协议转让方式投资上市公司股票”本身是允许的，但应注意以下几点：

首先，对于产品端，《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》出于分散风险的目的，有“双25%”的规定，即：“单只投资的资金私募证券投资基金在同一资产中的比例，不得超过基金净资产的25%； 同一私募基金管理人管理的所有私募证券投资基金投资于同一资产的资金比例不得超过资产的25%。”虽然该指引目前只是征求意见稿，但代表了监管方向在一定程度上，建议考虑基金持有的分散性和多样性。

其次，对于投资方来说，无论是批量转让还是合作转让，都要关注所投资的股票是否为限制性股票、管理人持仓/合并持仓是否超过5%且需要履行披露义务、是否存在锁仓等。转让后一段时间内不得出售。 ……ETC。

最后，也是最重要的一点，请注意审查业务实质和合规性。

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私募基金一般如何进行业绩归因分析？ 例如，持有个股的业绩贡献公式应该是什么？ 有没有模板工具可以分享一下~

管理者的绩效归因根据其目的和指标维度的不同而有很大差异，并且复杂程度也不同。

如果我们只看个股的贡献，实际上是看这个产品总共赚了多少钱，包括这只个股的交易赚了多少钱。 通过分别计算产品收益和个股收益，我们就可以计算出贡献度。

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私募交易者通讯工具的管理有什么要求吗？ 一般公募交易商或其他大型私募机构如何管理？

目前对于私募股权交易者在交易时间内的沟通工具没有单独的要求。 公募及券商资管委员会要求交易员手机在交易时间内集中存放。 我看到的做法是有一个透明的小柜子，把手机放在里面，然后在交易时间之前锁上~

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