私募股权投资按照投资对象分为私募股权基金、私募股权投资基金（PE）、私募风险投资基金（VC）。 阳光私募是指通过信托机构向特定投资者发行集合证券投资基金。 这类通过信托机构组织和运营的基金被称为阳光私募基金。 他们从信托公司购买证券投资信托计划账户。 表面上看，资产管理人是信托公司，但实际运营者是私募股权投资公司。 投资者资金存放于信托公司证券投资信托计划中的指定账户，私募资产隔离； 基金净值收益定期披露，运作规范合法。

信托私募证券基金一般以“结构化”和“开放式”两种形式存在。

阳光私募基金一般仅指“开放式”发行的私募基金。 所谓开放式，是指基金认购者需要承担全部投资风险并享受大部分投资回报。 私募股权基金不承诺回报。 私募基金管理公司的盈利模式一般收取基金总额2%左右的管理费和投资利润的20%作为佣金收入。 这种收费模式俗称“2-20”收费模式（2%管理费+20%利润部分佣金）。 这种2-20的收费模式是国际上私募股权基金流行的收费模式。 美国著名的索罗斯基金、老虎基金、香港惠理基金等均采用这种收费模式。

●收取20%超额业绩费：当私募基金产生盈利时，私募基金管理人将提取20%作为回报。 但超额业绩费只有在私募基金净值每次创新高时才能提取。

●追求绝对正收益：私募基金管理人的利益与投资者的利益一致。 私募股权基金的固定管理费很少，主要依靠超额绩效费。 只有投资者赚钱了，私募股权才能赚取超额业绩费。 因此，私募基金需要追求绝对的正收益，并相对严格地控制下行风险。

●投资比例灵活：在0-100%之间，堪称“全天候”产品，可以通过灵活的仓位选择规避市场的系统性风险。

●申购门槛高：阳光私募基金每笔投资一般不低于100万。

●私募基金运作灵活：目前阳光私募基金的规模通常在千万至上亿之间。 与公开发行相比，总量更小，操作更灵活。 同时，必要时私募可以重点持仓一两个行业、五六只个股。

●一般有6-12个月的封闭期：阳光私募基金通常有6-12个月的封闭期，封闭期内客户的赎回受到限制。 封闭期后，一般每月公布一次净值，并开放申请和赎回。

阳光私募问答

问：如何区分黑色私募和合法阳光私募公司？

答：由于现行《基金法》还不够完善，我国私募股权公司的管理尚不明确。 一般来说，只有具有一定资产管理规模、管理制度和风险控制措施规范的私募股权公司才有资格发行信托产品，所以我们在识别黑色私募股权和合法阳光私募股权时，首先应该从这一点入手了解私募股权公司的资产管理规模。 目前，我国微型私募股权公司较多，以代客运营、收取高额会员费（一般每年1万元以上）、以推荐股票为主要形式。 我们不能说这些微型私募股权公司不好。 但由于这些微型公司不受监管、标准化程度较低，因此违约成本远低于阳光私募。 因此，私募基金走上规范化、规范化的道路是私募基金做大做强的唯一选择。

问：私募基金的一般融资标的是什么？

答：在国外，大部分私募基金都是由基金管理人按照一定的投资比例出资，成为完全控制人，即GP（普通合伙人）。 私募基金公司的控制权掌握在GP手中，GP负责寻找投资机会并做出投资决策。 他们的回报率最高，每年必须提取整个基金的2%作为管理费。 如果达到最低预期资本回收率（门槛率），他还需要提取所有利润的20%。 这部分钱叫做附带利息（即资本增值部分的佣金），所以GP的能力决定了私募基金的利润。

GP投资后，剩余的合伙人称为被动有限合伙人。 LP和GP共同设立的私募股权基金是有限合伙企业。 一般情况下，在美国的收入是20%-30%。 整个基金的寿命一般为10年左右。 在此期间，该基金进行15-25项独立投资。 正常的习惯是每次投资的金额不超过资金总额。 金额的10%。

问：哪种类型的阳光私募更适合对基金有初步了解的投资者？

答：对于刚接触私募基金或基金的投资者来说，保本基金更适合。

保本基金实际上是金融证券投资基金的一种。 保本型基金是指基金公司保证投资者在基金合同中投资的本金安全的基金。

保本基金的前提是投资者需要持有一定期限。 如果提前赎回，将无法享受保本待遇。

保本基金一般投资于风险极低的证券和股票，以保证投资到期后本金不贬值或有机会获得部分超额收益。 保本基金的回报往往高于存款利息。

保本基金需要担保人。 保本基金到期时，如果可赎回金额低于本金，担保人将提供担保，使投资者可以赎回与本金相等的金额。

保本基金有保本周期。 在我国一般是3年，但在国外可能是7-12年。 提前赎回本金则无此优惠。 因此，它更适合刚接触基金的投资者。